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联系亚博 广发证券因打价格战而被责罚 券商投走承销营业当自律

  价格战首张罚单来袭 券商投走承销营业当自律

  一家之言

  广发证券因打价格战而被责罚,是在挑醒券商:竞争有底线,千万不要为了抢地盘而不吝总计代价。否则,终局往往会“既伤人、也伤己”。

  4月22日,因存在以矮于成本价格参与公司债券项现在投标的情形,广发证券受到监管部分的责罚。在《走政监管措施决定书》中,广东证监局认定广发证券忤逆《公司债券发走与营业管理手段》第七条、第三十八条的规定,并责令其改正。这也是自券商投走价格战以来,首次有券商遭到监管部分的责罚,也引首市场极大关注。

  近年来,券商投走在债券承销中一再打响价格战。如在中国核电78亿元可转债发走中,中信证券和中金公司两家说相符承销商仅收取248.04万元的承销保荐费用,承销费率矮至万分之三。与1‰的承销费率通例相比,打折专门主要。又如,前不久某大型央企为发走百亿周围的公司债进走承销招标,有券商报出1万元的承销费,承销费率仅为0.001‰。

  券商投走之间的价格战,不光表现在债券承销上联系亚博,同样出现在新股IPO和再融资项方针承销上。例如联系亚博,2018年11月终,上海农商银走A股IPO保荐机构的项现在招标终局表现,国泰君安报价为保荐费16万元,承销费率0.45%;海通证券为保荐费5万元,承销费率0.05%;中信证券保荐费30万元,承销费率0.28%。2019年1月,华夏银走完善募资292.32亿元的非公开添发项现在,5家保荐、承销机构的相符计保荐承销费只有41.89万元,费率矮至十万分之一。这一金额,与“保荐费 承销费”大约为“200万元 3000万元”的走业约定俗成的收费标准相差甚远。

  在保荐承销项现在上,券商投走之间打开的“价格战”有愈演愈烈迹象,主要源于三方面的因素。一方面,与片面券商投走议决打价格搏斗抢市场份额有关。对于券商投走来说,承销债券项现在金额的高矮、承销新股IPO项方针众少,对其在有关项方针市场份额具有决定性影响。只要能够获得更众市场份额,升迁市场影响力,在今后的竞争中就能占有更有利的位置。

  另一方面,券商投走以更矮价格承揽项现在,背后也有“放长线钓大鱼”的考虑。上市公司与券商投走倘若能在首次配相符喜悦,在今后的再融资或并购项现在上能够就占有了先机,更有机会成为承销保荐机构。

  此表,券商投走开打价格战,是券商走业发展到肯定阶段的必然,这也表明曾经的高费率模式不走不息。

  不过,券商投走之间的价格战,所产生的负面影响不走无视。以上述某大型央企发走百亿周围公司债为例,违规矮价投标者因遭到竞标者的举报而被监管部分叫停,不光无法从平分食一杯羹,也间接导致该央企的再融资无法按期完善,进而对该央企的平常经营运动形成负面影响。另表,券商投走大打价格战能否取得预期奏效,也很难说。

  总之,价格战属于不恰当凶性竞争,扰乱了市场平常秩序,终局既伤人也伤己。从益处角度望,由于报价过矮,券商赚钱很少,甚至会做成“折本”的营业,不光影响自己收入,也会影响整个走业的生态。其次,券商投走之间的价格战,主要忤逆《公司债券发走与营业管理手段》等有关法律法规。基于此,2018年下半年证监会就曾指出,要关注承销机构的执业质量,深化发走承销环节的管理。

  中国证券业协会日前发布的《2018年证券公司营业数据统计排名情况(证券承销营业)》表现,在98家纳入统计的券商中,排名前十的券商在股票主承销商家数中占比达56.04%。这表明,股票承销市场有逐渐向头部券商荟萃的趋势。券商走业一大特点就是同质化主要,价格战其实也是在倒逼中幼券商足够发挥自己上风,在某一点或面上实现突破,以不夹杂发展的路径追求生存与发展。

  不过,此次广发证券因打价格战而被责罚,清晰是在挑醒券商:竞争有底线,千万不要为了抢地盘而不吝总计代价。否则,终局往往会“既伤人、也伤己”。

  □曹中铭(财经评论人)

  来源:奇安信真正买家是他!中国电子37亿成二股东,网络安全国家队来了!

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